PE缠绕膜：一季度下行为主 二季度或有小涨
常州凯马塑业：
据凯马数据显示，2018-2019年中国缠绕膜市场月度产能、月度产量仍有较为明显的涨跌变化。凯马分析，造成涨跌变化的原因有以下几点：1、2月份因春节小长假部分工厂停机休息，导致本月产能、产量偏低；2、上半年通常为缠绕膜市场需求偏淡时期，多数小型膜企有一定累库现象，且出货速度缓慢，故膜企降低开工控制生产，影响产量；3、原料市场弱势气氛通常会影响缠绕膜市场的交易气氛。近年来PE市场供需矛盾日渐突出，加之期货盘面走势对现货市场起一定指引作用，缠绕膜受成本端走势影响，需求面变化较为明显，在原料走势偏弱的情况下，下游采购心态较为谨慎，膜市需求转淡，膜企相应降低生产；在原料走势偏强时，刺激下游询盘热情，带动膜市货源流通速，膜企相应订单增多，开工提升，产量增加；4、部分地区近两年来受环保问题影响，开工有所降低，部分产能损失，产量减少。据凯马统计，2019年一季度中国缠绕膜市场报价弱势下行为主。当前国内主流参考报价：手用缠绕膜参考9200-12000元/吨；机用缠绕膜参考9500-12600元/吨，个别高位报价也有，实盘维持一单一谈。一季度缠绕膜利润水平在250-700元/吨区间震荡，平均在483元/吨，同比下跌40元/吨，跌幅在7.65%。由此可以看出，2018年和2019年一季度缠绕膜市场行情类似，均弱势下跌为主。
凯马视点
上游国际油价预计在短暂回调之后将继续上攻，对下游存在较强的成本支撑。考虑到目前石脑油路径的线性价格已到成本线下，后期部分原料价格或有一定上行可能。PE市场部基本面来看，目前石化库存仍然高企，国产料供应充足，进口量维持正常，二季度市场整体供应充裕。二季度随着部分下游行业需求启动，开工提升，需求面对PE市场恢复一定支撑，但预计提振空间有限，PRE市场或将小幅反弹后窄幅震荡为主。另一方面，进口成本走高对市场低端亦有支撑。
缠绕膜市场来看，首先二季度虽然仍属于需求淡季，但相对于一季度而言需求量预计有一定提升期望。膜企开工仍有待提振，出货情况也有好转可能，时间预计在5月末或6月初。其次成本端走高期望刺激下游询盘热情，并给予缠绕膜一定成本支撑，膜价有小幅上涨空间，但仍需及时关注原料动态。凯马预计二季度缠绕膜市场重心或有小幅上移，手用缠绕膜参考9400-12500元/吨；机用缠绕膜参考9700-13000元/吨，实盘维持一单一谈。
